Im Forschungspapier "Digitales Zentralbankgeld: Warum wagt niemand den ersten Schritt?" befassen sich Luzie Thiel und Jochen Michaelis mit den Gründen, warum bisher keine Zentralbank der Industrienationen digitales Zentralbankgeld (Central Bank Digital Currency, kurz CBDC) herausgegeben hat, obwohl bereits seit rund sechs Jahren intensiv zu dem Thema geforscht wird. 

Der Artikel ist Ende 2023 in der Zeitschrift Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung (Volume 92, Issue 3) vom DIW Berlin erschienen.

Hier finden Sie eine deutsche und englische Zusammenfassung des Artikels:

Zusammenfassung: Trotz rund sechs Jahren intensiver Forschung hat bisher keine Zentralbank der Industrienationen digitales Zentralbankgeld (Central Bank Digital Currency, CBDC) eingeführt. In diesem Artikel befassen wir uns mit den Gründen. Wir geben einen kurzen Überblick über den aktuellen Stand der Forschungsprojekte, welche Features sich als besonders kritisch herausstellen und über die ökonomische Wirkungsweise. Dabei konzentrieren wir uns auf die Substitutionsbeziehung von CBDC und bisher bestehenden liquiden Assets, den potentiellen Risiken und Chancen für die Finanzmarktstabilität und den potentiellen makroökonomischen Implikationen. Es zeigt sich, dass weder die theoretischen noch die empirischen Studien zu einem einheitlichen Ergebnis über die voraussichtlichen Auswirkungen kommen. Trotz aller Unsicherheiten resümieren wir: In 10 Jahren werden CBDCs weltweit etabliert sein.

Summary: Despite about six years of intensive research, no central bank in the industrialized world has yet introduced central bank digital currency (CBDC). In this article, we look at the reasons. We provide a brief overview of the current state of research projects, which features stand out as particularly critical, and the economics of impact. We focus on the substitution relationship of CBDC and previously existing liquid assets, the potential risks and opportunities for financial stability, and the potential macroeconomic implications. It turns out that neither the theoretical nor empirical studies come to a consistent conclusion about the likely impact. Despite all the uncertainties, we sum up: In 10 years, CBDCs will be established worldwide.